作为汽车核心部件之一，传感器被广泛应用于汽车的动力总成、底盘、车身系统等领域，时时监测并传送车辆状态信息，对提升车辆性能、保障安全起到非常重要的作用。特别是在如今的智能汽车时代，随着现代汽车对于传感器的依赖性越来越高，传感器需求量不断攀升，自然引发相关企业不断加码布局。
在此背景下，一些专注于汽车传感器领域的企业也逐渐脱颖而出。以广东正扬传感科技股份有限公司（以下简称“正扬科技”）为例，该公司自2023年6月发布第一版招股书、开启IPO之旅后，便持续引发市场关注。
然而，正扬科技的上市之路却并非意料之中的一帆风顺。从目前的IPO审核状态来看，自2024年12月31日更新招股书，该公司仍处于第二轮问询阶段，上市进程略显缓慢。
为什么会这样？从可能面临高额赔偿风险的专利“诉讼战”，到业绩表现上的剧烈波动，再到惹人质疑的大规模现金分红动作，种种信息表明，正扬科技想要成功冲刺IPO不容易。
两起专利索赔案胜负难料
正扬科技主营业务在汽车电子及关键零部件领域。根据介绍，该公司专注于SCR后处理相关的各类传感器、尿素箱总成及其相关零部件的研发、生产与销售，拥有包括尿素箱总成、尿素液位传感器、尿素品质传感器以及其他配件等在内的垂直一体化产品体系。同时，基于自身在各类传感器、热管理领域技术及工艺经验，该公司发展出了VCU、PTC加热器等新能源产品。
在2024年的最后一天，正在深交所IPO审核的正扬科技更新了招股说明书。而该公司之所以选择更新招股书，按照一些媒体的分析，很有可能与正扬科技在IPO前遭遇到的专利“诉讼战”有关，因为在2024年10月至12月这段时间，相关案件在美国和德国都有了新进展。
从招股书“知识产权争议风险”部分的更新内容当中可以看到，正扬科技明确了有两起涉及美国原告SSI公司在美国和德国发起的专利索赔案件。值得注意的是，两起案件正扬科技预估的赔偿金额最多为1.8897亿元，这很难不让人视其为公司冲刺IPO的一大风险点。
“专利战”如此激烈的情况下，很明显，正扬科技被SSI“阴了”一把，孰是孰非目前还难有定论。只是，赶在公司冲击IPO之际发起专利诉讼，正扬科技难免受到负面影响。一旦专利诉讼失利，那么对于正扬科技方面的打击将会非常大。
财务表现令人担忧
如果说“诉讼战”是影响正扬科技能否顺利上市的外部因素，那么业绩基本盘则是内部动因。但在此方面，该公司的表现可谓未达人意。
根据去年末正扬科技最新更新的招股书，2021年至2023年和2024年上半年，正扬科技实现营收分别为23.27亿元、19.29亿元、22.99亿元、11.75亿元；实现净利润分别为2.88亿元、1.86亿元、1.96亿元、1.23亿元。
可以看到，2021年至2023年间，该公司营业收入和净利润均呈现出剧烈的波动。特别是在2022年，公司营收从23.27亿元骤降至19.29亿元，净利润更是同比下降35.05%。
聚焦最新业绩表现来看，招股书披露，2024年前三季度，正扬科技实现营收为16.73亿元，同比下降3.86%；归属于发行人普通股股东的净利润为1.57亿元，同比增长15.04%，还呈现出“增利不增收”的局面。
同时，正扬科技预计2024年全年实现营收为20.09亿元—24.56亿元，同比变动-12.58%至6.85%，实现归母净利润为1.85亿元—2.26亿元，同比变动-5.98%至14.91%，意味着在2024年度，公司的财务表现仍然需要担忧。
“清仓式分红”惹争议
在业绩表现面临隐忧的同时，正扬科技还曾陷入“清仓式分红”的争议。2022年度，是正扬科技营收、利润表现骤降的一年。可就在这一年，公司实施了一次高达4.05亿元的现金分红，占整个报告期扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润的83.05%。
在公司急需资金进行搬迁、建厂等重大投资之际，如此大规模的分红显得格外扎眼，自然加剧了市场对其背后是否存在“圈钱”意图的怀疑。
而根据招股说明书，公司实际控制人顾一新间接持有公司股份45.10%、田虹间接持股45.19%，照此估算，有媒体认为4.05亿元的现金分红中有约3.65亿元的分红款进了顾氏夫妇的钱包。
另外，正扬科技还计划通过IPO募资中的一部分用于补充流动资金，这种做法也让人不得不对其资金管理的真实动机产生疑问。
在2023年12月31日版本的招股书中，正扬科技计划募资15亿元，其中用来补充流动资金4.5亿元，占比30%，超过了20%的规定红线。
而在2024年6月份修改的招股书中，正扬科技直接将总募资改为12亿元，补充流动资金的金额则改为1.5亿元，占比不足20%，满足了2024年4月份刚刚修订的新规。少的部分全是补充流动资金，让人浮想联翩。
“清仓式分红”下，再加上专利诉讼案件、业绩下滑对公司IPO前景带来的负面影响，正扬科技“带病闯关”意味明显。希望正扬科技能够尽快解决诸多市场疑虑，提升投资者信心，早日为上市铺平道路。
江苏经济报记者 刘照和
通讯员 臧奇升