近期债券市场出现显著波动，资金流向发生明显变化。7月以来，A股市场延续上涨态势，沪指成功站稳3600点上方。权益市场表现亮眼的背景下，"股债跷跷板"效应持续显现，部分资金从债市悄然转移。数据显示，7月以来已有超过30只债券基金出现大额赎回现象，并决定调整基金份额净值精度。这一现象反映出投资者资产配置策略的调整，资金正在从相对稳健的债券产品向风险收益比更具吸引力的权益类资产倾斜。
债券基金赎回潮涌现
7月份债券基金面临前所未有的赎回压力。兴银基金、圆信永丰、金鹰基金、泰信基金等多家机构旗下债券产品均在近期发生大额赎回事件。这些基金为确保持有人利益不受份额净值精度影响，纷纷将净值精度从常规的小数点后三位提升至八位。
债券基金大额赎回的核心问题在于赎回费归属和净值波动的处理。当巨额资金突然撤出时，会产生多重影响：赎回费计入基金资产导致净值异常波动，赎回产生的交易成本摊薄剩余持有人利益，大额卖券行为冲击债券价格。提高净值精度的关键作用在于精确计算赎回费影响，避免四舍五入误差损害剩余投资者权益。
Wind数据显示，7月份超过半数债券基金业绩告负。重仓长端利率债的基金受冲击最为严重，华泰保兴尊益利率债6个月持有、德邦锐裕利率债等多只主要配置长债的基金月内净值回撤超过1.5%。年内净值亏损的债券基金数量扩大至426只，投资者对债券基金的信心受到一定冲击。
权益资产吸引力增强
当前市场环境下，权益类资产相对债券的"性价比"显著提升。低利率环境限制了债市上涨空间，市场已对后续降息预期进行充分定价。同时，股票市场风险溢价有所提升，为投资者提供了更具吸引力的投资机会。
从银行渠道观察到的情况显示，近期主要是短债类产品在发生赎回。债市经历前期平稳后出现回撤，部分投资者选择赎回纯债产品，转而配置权益类或"固收+"产品。这种资产配置调整反映了投资者对不同资产类别风险收益特征的重新评估。
债券ETF市场也出现资金净流出现象。7月24日，6.56亿元资金从债券型ETF净流出，资金持续净买入债券ETF的纪录被中断。8只基准做市信用债ETF近一周均出现资金净流出，部分科创债ETF同样面临资金流出压力。这一变化打破了今年以来债券ETF规模持续攀升的趋势，显示出投资者风险偏好的明显转变。
本文源自金融界